苏泊尔推1元股权激励方案 利益输送太明显!

苏泊尔推1元股权激励方案 利益输送太明显!

股权激励制度自2005年引入A股市场以来,已有越来越多的上市公司接受并实施了股权激励制度。据不完全统计,今年以来共有800余家上市公司发布了股权激励计划,较去年同期的400余家相比,相当于翻倍。实际上,今年发布股权激励的上市公司数量接近于2005年到2015年10年的总和,在股权激励计划引入的前10年,推出股权激励计划的公司数量为808家。

之所以会有越来越多的上市公司选择股权激励制度,当然是股权激励制度越来越被上市公司所认识与了解的缘故。管理层推出股权激励制度的目的,是为了充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性,以强化上市公司高级管理人员、公司股东之间的共同利益基础,提高上市公司经营业绩。所以,股权激励在一定程度上可以激发高管与业务骨干的积极性,可以将员工的利益与企业的利益捆绑在一起,甚至可以起到留住人才、引进人才的作用。

不过,越来越多的上市公司选择股权激励制度,并非都是基于股权激励具有激发员工积极性、提高企业效益的功能的原因,有的上市公司实行股权激励,则是发现了股权激励制度的另一面,即利益输送的功能,可以成为上市公司高管的敛财工具。比如,有的上市公司将股权激励的考核条件设置得很低,这实际上根本就达不到促进上市公司业绩提高的目的,如上市公司上一年的业绩增长达到了15%,但下一年业绩考核的门槛设置为10%,甚至更低,这样的股权激励显然并不能刺激业绩的增长。又比如,上市公司股权激励授予的价格很低,有的公司干脆就是“0”价格授予,相当于直接将股票白送给激励对象。作为激励对象来说,当然是要笑纳了。

比如,近日苏泊尔公布的《2021 年限制性股票激励计划》,基本上就是一个利益输送计划。根据该公司公布的方案,苏泊尔拟向 293 名激励对象以每股 1 元的价格授予限制性股票120.95 万股,占公司总股本的比例为 0.15%,股票来源为二级市场回购股份,回购股份的最高价不超过 67.68 元/股。此外,公司业绩考核目标为 2022-2023 年度归属于母公司股东的净利润(即“归母净利润”)同比增长不低于 5%。

苏泊尔回购股票的价格上限是67.68 元/股,目前该公司的股价在60元之上,而向激励对象授予的股票价格仅仅为1元,这相当于“白送”。而在激励对象占尽价格优势的同时,业绩考核标准却是2022-2023 年度归母净利润同比增长不低于 5%,也即5%就够了。这样的股权激励显然没有任何激励的意义,纯粹就是以股权激励之名向激励对象进行利益输送。这就难怪深交所为此发来了关注函,要求说明公司以不超过67.68元/股进行回购再以1元/股作为授予价格的依据及合理性,同时说明是否存在向被激励对象进行利益输送的情形。

其实,就交易所的关注函来说,基本上没有实际意义。虽然提出了问题,但却并不能解决问题。毕竟从上市公司来说,要回答关注函提出的问题并不难,比如,苏泊尔肯定会说不存在利益输送的情形,哪有自己说自己存在利益输送情形的呢?但苏泊尔这么说,大家就能相信了吗?相信群众的眼睛都是雪亮的,相信老百姓的心里都有一杆称。但存在的问题显然是不会解决的。

实际上,这已经不是苏泊尔第一次进行利益输送了。可以说该公司进行利益输送已经上瘾。因为早在2015年的时候,该公司就推出过股权激励计划,拟向114人授予限制性股票总计580万股,而授予的价格是“0”价格。而2017年,苏泊尔开展的股权激励计划授予价格同样是1元,但考核标准为自2017起四年内,各考核年度公司净资产收益率不低于18%;每个考核年度的内销收入复合增速高于10.6%,内销营业利润复合增速高于12.4%。但由于2020年内销收入下滑12.7%,未能满足考核标准。于是,这一次又继续提出了“1”元股权激励计划,誓将利益输送进行到底。

其实就苏泊尔的股权激励计划来说,已经没有股权激励的意义了,变成了纯粹意义上的利益输送,完全背离了股权激励的初衷。要让股权激励不忘初衷,真正起到激励的作用,至少有两点是需要掌握的。

其一,股权激励是跳起来摘的桃子。所以其业绩考核的标准,应不低于同行业的平均增长水平,或不低于本公司前三年业绩增长的平均水平。以二者孰高为考核标准。

其二,股权激励授予的价格,应不低于股权激励计划草案公布前 1个交易日的公司股票交易均价的 50%、或股权激励计划草案公布前20 个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%,且以其中的较高价者确定授予价格。而不是以“0”元或“1”元的价格白送给激励对象。

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